Garantie-Investments selbst konstruieren

Magazin — Von BNP Paribas am 17. Dezember 2009 um 15:48

Abgesicherte Positionen mit attraktiven Renditechancen durch die Kombination
von Discountern und Puts – unsere aktuellen Beispielinvestments.

Unter kräftigen Schwankungen bewegen sich die großen Indizes nun schon seit dem Spätsommer weitgehend seitwärts. Dementsprechend wenig ereignet sich derzeit in unserer fortlaufenden Positionsbeobachtung von Discounter-Put-Kombinationen (siehe Abbildung 4).

Die derzeitige Ruhe am Markt kann jedoch ein hervorragender Zeitpunkt sein, um für die früher oder später zu erwartende Impulsbewegung rechtzeitig ein neues Engagement aufzubauen. Erhebliche Chancen ergeben sich mit abgesicherten Index-Investments sowohl für positive wie auch für negative Börsenentwicklungen. Daneben sind die zahlreichen Gelegenheiten mit Einzelwerten nicht zu verkennen.

BASF im Fokus

Beispielsweise verläuft die BASF Aktie in einem Aufwärtstrend und kämpft aktuell mit der Überwindung der runden 40,00 Euro. Am 20.11.2009 erreichte der Titel einen Schlusskurs von 39,87 Euro. Sollte in nächster Zeit sogar der Sprung über die Hürde bei rund 44,00 Euro gelingen, könnten nachfolgend auch die Rekordstände bei knapp über 50,00 Euro in Angriff genommen werden.

Wer auf Sicht zum 18.06.2010 von einer positiven Entwicklung der BASF Aktie ohne übermäßige Verlustgefahren profitieren möchte, kann beispielsweise den 34er Put (WKN BN3YLM) und das 45er Discount Zertifikat (WKN BN33RP) kombinieren. Am 20.11.2009 kosteten die beiden Papiere zusammen 39,21 Euro. Liegt der Basiswert am 18.06.2010 auf oder unter 34,00 Euro, liefert das Engagement seine Mindestauszahlung von 34,00 Euro. Das entspräche einem Verlust von 13,29 Prozent. Ein Aktienkurs von 39,21 Euro oder mehr beschert dem Investor am 18.06.2010 einen Gewinn. Die maximale Auszahlung pro Kombi-Position in Höhe von 45,00 Euro wird erreicht, wenn die BASF Aktie am Bewertungstag mindestens bei 45,00 Euro notiert. Daraus würde dann ein ansehnlicher Gewinn von 14,77 Prozent (27,05 Prozent p.a.) resultieren.

Hochtief im Fokus

Von dem kürzlich in Aussicht gestellten Milliardenauftrag für die Deutsche Bahn aus Katar könnte eventuell auch Hochtief profitieren. Der Aktienkurs hat sich seit März bereits fast verdreifacht und scheint derzeit in einer Lauerstellung vor der Überwindung des starken Widerstands bei 60,00 Euro zu stehen.

Wer eine weitere Aufwärtsentwicklung der Hochtief Aktie erwartet, könnte zum Beispiel jeweils zehn 50er Puts (WKN BN3Y0E) mit je einem 65er Discount Zertifikat (WKN BN336L) kombinieren. Die Papiere mit Bewertungstag am 17.12.2010 waren am 20.11.2009 für insgesamt 57,09 Euro zu haben, während die Hochtief Aktie 54,66 Euro kostete.

Am 17.12.2010 erfolgt die Endabrechnung. 50,00 Euro je Kombinationsposition (-12,42 Prozent) erhält der Anleger, wenn die Anteilsscheine von Hochtief auf oder unter 50,00 Euro notieren. Ab 57,09 Euro startet die Gewinnzone, wobei die maximale Auszahlung je Kombi-Engagement 65,00 Euro bei einem mindestens entsprechend hohen Aktienkurs beträgt. Der Gewinn kann demnach 13,86 Prozent (Rendite p.a. 12,84 Prozent) erreichen.

Negativ gestimmte Hochtief-Beobachter können ebenfalls tätig werden. Dazu mische man etwa zu den besagten zehn 50er Puts einfach je ein 35er Discount Zertifikat (WKN BN3MR8). Insgesamt kostete dieses Short-Investment am 20.11.2009 exakt 40,64 Euro. 35,00 Euro als Mindestauszahlung (-13,88 Prozent Verlust) werden am 17.12.2010 festgestellt, wenn die Hochtief Aktie auf oder über 50,00 Euro notiert. Darunter steigt der Rückzahlungsbetrag. Das Maximum von 50,00 Euro wird erreicht, wenn der Basiswert bis auf 35,00 Euro oder darunter abgerutscht ist. Der mögliche Gewinn ist folglich auf 23,03 Prozent (21,29 Prozent p.a.) dimensioniert.