Garantie-Investments selbst konstruieren

Strategien & Anlegen, Titelseite — Von BNP Paribas am 16. Juni 2010 um 15:09

Abgesicherte Positionen mit attraktiven Renditechancen durch die Kombination von Discountern und Puts – unsere aktuellen Beispielinvestments.

Auf hohem Niveau kommt der DAX® derzeit nur langsam voran. Dementsprechend hat sich unsere aktuelle Discounter-Put-Kombination in der fortlaufenden Positionsbeobachtung (siehe Abbildung 4) bisher noch nicht rasant ins Plus bewegt.

Das am 15.03.2010 gestartete Engagement aus je einem 6.500er Discount Zertifikat (WKN BN4YE2) und je einem 5.800er Put-Optionsschein (WKN BN3VSE) kostete am aktuellen Auswertungsstichtag, dem 22.04.2010, exakt 61,87 Euro. Gegenüber dem Einstiegspreis in Höhe von 61,13 Euro ergibt sich hieraus eine vorläufige Performance in Höhe von +1,21 Prozent. Am Bewertungstag der beiden Papiere, dem 17.12.2010, kann der Gewinn bei einem DAX®-Stand auf oder oberhalb von 6.500 Punkten das Maximum von 6,33 Prozent erreichen. Im schlechtesten Fall droht ein Verlust von 5,12 Prozent, wenn der DAX® per 17.12.2010 auf oder unter 5.800 Zähler abrutscht.

Daimler im Fokus
Beflügelt von den jüngsten Unternehmenszahlen, hat die Daimler-Aktie ihren Seitwärtstrend zwischen 30,00 und 38,00 Euro im April nach oben verlassen. Die Aussichten sind durchaus positiv. Wer per 17.12.2010 auf weitere Zugewinne des Basiswertes setzen möchte, könnte die Kombination aus jeweils zehn 38er Put-Optionsscheinen (WKN BN4FGF) und je einem 44er Discount Zertifikat (WKN BN4N61) ins Auge fassen. Als die Anteilsscheine von Daimler am 22.04.2010 die Begrenzung der ehemaligen Seitwärtszone mit Kursen von 37,91 Euro noch einmal antesteten, kostete die genannte Produktkombination 40,38 Euro. Per 17.12.2010 ergibt sich somit die Chance auf einen Gewinn in Höhe von 8,96 Prozent (14,01 Prozent p.a.), wenn Daimler auf oder über 44,00 Euro notiert. Bei Aktienkursen auf oder unter 38,00 Euro realisiert sich der größtmögliche Verlust von 5,89 Prozent (8,86 Prozent p.a.).

Daimler-Pessimisten könnten je zehn der genannten 38er Puts (WKN BN4FGF) mit je einem 34er Discounter (WKN BN4N6Y) kombinieren. Am 22.04.2010 war diese Position für 35,67 Euro zu haben. Das Engagement erreicht bei Basiswertkursen auf oder unter 34,00 Euro am 17.12.2010 seinen Maximalwert von 38,00 Euro und damit einen Gewinn von 6,53 Prozent (10,15 Prozent p.a.). Bleibt die Aktie auf oder oberhalb von 38,00 Euro stabil, ergibt sich ein Verlust in Höhe von 4,68 Prozent (7,06 Prozent p.a.).

Fresenius im Fokus
Die seit März 2009 haussierende Fresenius-Vorzugsaktie ist zuletzt am charttechnischen Widerstand um 58,00 Euro gescheitert. Auf dem Weg zum Allzeithoch vom April 2007 bei rund 63,50 Euro warten zahlreiche Hürden. Am 22.04.2010 kostete der Basiswert 54,92 Euro. Wer auf Sicht zum 17.12.2010 einen weiteren Aufwärtsschub erwartet, kann beispielsweise den gemeinsamen Erwerb von jeweils zehn 55er Puts (WKN BN4JW1) und je einem 62er Discount Zertifikat (WKN BN4QKQ) in Erwägung ziehen. Am 22.04.2010 waren für eine solche Position 57,64 Euro zu zahlen. Daraus resultiert per 17.12.2010 ein möglicher Maximalertrag in Höhe von 7,56 Prozent (11,78 Prozent p.a.) bei Aktienkursen auf oder über 62,00 Euro. Das Risiko ist bei -4,58 Prozent (-6,91 Prozent p.a.) begrenzt, sofern der Basiswert auf oder unter 55,00 Euro abrutscht.

In der Erwartung bröckelnder Aktiennotierungen kann zum Beispiel zu den genannten zehn 55er Put-Optionsscheinen (WKN BN4JW1) je ein 48er Discount Zertifikat (WKN BN4QKH) erworben werden. Gegenüber dem Einstiegspreis von 51,06 Euro am 22.04.2010 beläuft sich der drohende Verlust auf 5,99 Prozent (9,01 Prozent p.a.), wenn die Fresenius-Vorzugsaktie per 17.12.2010 auf oder oberhalb von 55,00 Euro stabil bleibt. Im besten Fall lassen sich Erträge in Höhe von 7,72 Prozent (12,02 Prozent p.a.) einstreichen, falls der Basiswert am 17.12.2010 mindestens bis zur charttechnischen Unterstützungslinie bei 48,00 Euro zurückgefallen ist.