PortfolioExclusiv: NEU AM MARKT

Strategien & Anlegen — Von Externer Autor am 12. August 2010 um 13:15

EXPRESS FIXKUPON-ZERTIFIKAT

Mit klassischer Express-Chance …
… und jedes Jahr den Fix-Kupon oben drauf

Während der DAX vergangene Woche ein neues Zweijahreshoch markierte, blieb der EURO STOXX 50 ein gutes Stückchen davon entfernt. Die unterschiedliche Performance spiegelt die konjunkturelle Realität im Euroraum wider. Während die Außenwirtschaft in Deutschland brummt, kommen andere Volkswirtschaften auf dem alten Kontinent ungleich schwerer in Schwung.
Mit dem Express Fix-Kupon-Zertifikat von der BNP Paribas muss der EURO STOXX 50 aber gar nicht großartig steigen. Hier genügt es schon, wenn der Aktienindex auf der Stelle tritt. Als Messlatte wird der Schlusskurs des Index am Emissionstag, dem 1. September 2010, hergenommen. Diesen Startkurs gilt es an einem der jährlichen Beobachtungstage wieder zu erreichen.
Gelingt das Vorhaben schon beim ersten Termin (Ende August 2011), wird das Zertifikat fällig gestellt. In diesem Fall erfolgt die Tilgung zum Nominal von 100,00 Euro plus Bonus von 4,50 Euro und Fix-Kupon von 4,00 Euro je Zertifikat. Damit erreicht das Produkt einen Tilgungsbetrag von 108,50 Euro. Klappt die Rückzahlung nicht, gibt es nur den Fix-Kupon. Das Zertifikat läuft dann weiter und hat ein Jahr später die gleiche Aufgabenstellung. Diesmal steigt der Bonus-Betrag auf 9,00 Euro. Hinzu kommt in jedem Falle der Kupon von 4,00 Euro.
Zum letzten Stichtag, der im September 2013 ansteht, gibt es im Erfolgsfall 117,50 Euro (13,50 Euro Bonus und 4,00 Euro Fix-Kupon).

Teilschutz am Laufzeitende
Gelingt der Befreiungsschlag auch im letzten Versuch nicht, ist noch nicht unbedingt aller Tage Abend. Zwar steht dann fest, dass der Index erneut unter dem Startkurs und damit im Minus notiert. Doch die Frage ist, wie tief es nach unten ging. Denn das Zertifikat hat einen doppelten Boden eingezogen. Sollte der Index am Laufzeitende nicht mehr als 40 Prozent unter dem Startkurs liegen, erhält man das Nominal zuzüglich des alljährlichen Fix- Kupons von 4,00 Euro zurück.

Der Fix-Kupon federt Verluste ab
Nur bei Verlusten von mehr als 40 Prozent tut es weh, da dann ein prozentualer Abschlag entsprechend des Indexverlusts vorgenommen wird. Zwar erhält man den Fix-Kupon, doch können die über die Jahre gesammelten Zahlungen den Kursverlust nur um zwölf Prozent dämpfen. Somit wären die Verluste durch den Fix-Kupon – im Vergleich zu herkömmlichen Express-Zertifikaten – aber abgefedert. Mit Blick auf die Bonus-Zahlungen und den Fix-Kupon sind die Renditechancen hingegen kaum geringer als bei derzeit am Markt angebotenen Express-Klassikern, weshalb wir dem Neuling ein gutes Zeugnis ausstellen und es dem konservativen Anleger zum Kauf empfehlen.

Unter Krisentief
Wie tief die 40-prozentige Sicherheitsschwelle eigentlich liegt, wird erst beim Blick auf den Chart klar. Beim Indexstand von rund 2.720 Punkten errechnet sich eine Barriere von 1.632 Zählern. So tief notierte der Index auch im März 2009 nicht. Grundsätzlich gehen wir aber davon aus, dass das Zertifikat vorzeitig fällig wird. Damit würde die Barriere ohnehin nicht zum Einsatz kommen.

Chart